В декабре прошлого года Банк России оставил ключевую ставку на уровне 21%, несмотря на ожидания большинства экспертов. Одной из причин такого решения стало охлаждение кредитной активности. Центробанк отметил, что жесткая денежно-кредитная политика начала приносить свои плоды. Следующее заседание ЦБ, на котором будет принято решение по ключевой ставке, состоится 14 февраля, и, по прогнозам специалистов, существенных изменений не ожидается.
Как Центробанк регулирует денежно-кредитную политику
Ключевая ставка — важнейший инструмент денежно-кредитной политики Центробанка. Это процентная ставка, по которой банки получают займы у регулятора и размещают у него свои депозиты. Проще говоря, она определяет стоимость денег для коммерческих банков, и от этого зависит ставка по кредитам и вкладам для граждан и бизнеса.
Эта ставка оказывает прямое влияние на инфляцию. Повышение ставки, как правило, связано с ростом цен на товары и услуги. В ответ банки увеличивают ставки по кредитам, и заимствования становятся менее выгодными для населения и компаний. Это снижает потребительские расходы и замедляет инфляцию. Однако чрезмерно жесткая денежно-кредитная политика может также замедлить экономический рост.
Когда инфляция стабилизируется, Центробанк обычно снижает ключевую ставку. Кредиты становятся более доступными, а депозиты — менее привлекательными. Это стимулирует потребление и способствует экономическому росту.
Что удерживает ключевую ставку на уровне 21%
Причина сохранения ключевой ставки на уровне 21% в декабре прошлого года кроется в ситуации с кредитованием. ЦБ объяснил это тем, что ужесточение денежно-кредитных условий оказалось более жестким, чем ожидалось. Высокие процентные ставки для заемщиков и снижение кредитной активности в экономике создают условия для дезинфляции — снижения роста цен до целевого уровня в 4% в год.
Тем не менее, на среднесрочную перспективу риски остаются проинфляционными. К ним относятся высокие инфляционные ожидания, отклонения экономики от сбалансированного роста и ухудшение внешней торговли. На фоне этих факторов дезинфляционные риски, связанные с замедлением роста кредитования, также оказывают влияние на экономику.
На начало февраля 2025 года годовая инфляция в России составила 10,14%. За январь цены выросли на 1,30%. Следующее заседание Центробанка состоится 14 февраля, и после неожиданного решения в декабре эксперты относятся к прогнозам более осторожно.
Зачем замедляется кредитование?
Замедление темпов кредитования в России подтверждается официальными данными. В декабре 2024 года общий объем кредитов россиян снизился впервые с мая 2022 года. Это означает, что граждане погасили больше долгов, чем взяли новых кредитов. Общая сумма кредитов сократилась на 192 млрд рублей, составив 36,9 трлн рублей. Причинами стали высокая ключевая ставка, ограничения на кредитование заемщиков с высокой долговой нагрузкой и отсутствие государственной поддержки ипотеки.
Аналитики отмечают, что замедление кредитования может оказать положительное влияние на инфляцию. Это и стало целью ужесточения монетарной политики ЦБ. Прогнозируется, что тренд на снижение кредитования сохранится до второй половины 2025 года.
Что ждать от ключевой ставки?
Прогнозы экспертов относительно ключевой ставки на ближайшее будущее звучат сдержанно. Глава комитета Госдумы по финансовому рынку полагает, что на февральском заседании ЦБ не будет принято решение о повышении ставки. Он уверен, что текущие процентные ставки уже оказали влияние на инфляцию.
Другие эксперты считают, что на ближайшем заседании регулятор, скорее всего, оставит ставку на уровне 21%. Время для анализа текущих тенденций в кредитовании и инфляции понадобится. По мнению специалистов, выжидательная позиция Центробанка сохранится как минимум до марта. С середины 2025 года можно ожидать постепенное снижение ставки, и к концу года она может снизиться до 18-19%.
Больше новостей вы найдете на нашей страничке в телеграмм, подписывайтесь!
